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建材行业点评报告雄安新区建设对玻璃需求影响多大

2021.10.04 来源: 浏览:0次

建材行业点评报告:雄安新区建设对玻璃需求影响多大

雄安新区的核心功能是集中承载北京非首都功能,未来将吸纳大量产业和人口。

河北工业化率居全国前列,而城镇化率水平较低,房屋地产在新区建设中必将是重要一环。新区建设对玻璃需求的影响,我们测算如下:

事件评论:

京津冀年均玻璃需求增速有望达15%。根据雄安新区规划建设面积:起步区面积100平方公里,中期发展区面积约200平方公里,远期控制区面积约2000平方公里。假设起步区分三年建设,建筑密度30%,容积率约1.5,则年均竣工面积约15平方公里,相当于1500万平米。

2015-2016年京津冀房屋竣工面积连续负增长,2016年竣工面积约为9572万平米,以此测算年均增速可达15%。基于历史数据,玻璃需求增速大致等于竣工面积增速,主要源于单位竣工面积的玻璃消耗系数在一定时期内稳定,2014-2016年该系数在0.73-0.74重量箱/平米。据此判断京津冀玻璃需求将大幅改善,不过玻璃需求通常滞后地产开工一年左右。

新区建设将直接拉动京津冀玻璃需求,并通过减少外部流入利好其他地区。华北产能约占全国的30%,其中河北沙河约占17%,区域产品显著供过于求,但凭借成本优势多流向华东甚至华南,对其他区域长期形成供给冲击。沿海发达地区如华东、华南的玻璃窑炉多使用天然气作为燃料,生产成本更高,使用天然气约比使用石油焦贵100元/吨左右。受益于新区房屋建设,华北玻璃供需将显著改善,标的南玻、北玻股份、金晶科技,以及龙头旗滨集团。

旗滨集团:目前时点看,周期加成长。**,周期景气超预期,3月玻璃价格高位企稳,顶住三大压力:一是春节库存的积累,二是加工企业的停产,三是纯碱价格的回落。近期这些不利因素明显弱化,春节库存消化充分、加工企业全面复产。目前库存已现下滑拐点,4-5月需求复苏加快,供需边际改善下短期价格有望上涨,叠加纯碱回落盈利环比改善。第二,外延即将落地,投资近20亿元建设光电、光伏、节能等深加工产线,预计今年底建成完工,2018年业绩贡献有望初步达1.5亿元。

风险提示:

1.需求短期快速回落;

2.产能供给加快投放,或供给侧推行不及预期。

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